锂电行业分析：锂电行业进入一个新的平衡状态

　　据中经产业信息研究网发布的《中国锂电行业发展趋势及竞争策略研究报告》显示：去年以来，以碳酸锂为代表的锂电材料价格不断攀升，加大了锂电产业链上下游的博弈，行业摩擦不断，并大幅冲击了锂电企业的盈利水平。

　　报告表明，一季度毛利率确实是低谷，也把股市的锂电板块砸出一个大坑。

　　二季度以来，锂电产业链上下游完成新一轮博弈，上游材料价格分化，碳酸锂价格高位企稳，锂电综合成本居高不小，但终端需求强劲，表现出较强的成本韧性，锂电环节也迎来喘息机会，毛利率逐渐回升。

　　锂电行业摩擦趋缓，进入一个新的平衡状态，各环节都在尝试寻找自身最合适的产业话语权和毛利率水平。

　　上游材料价格分化，碳酸锂成最强堡垒

　　碳酸锂价格自去年底急速上涨之后，3月初以来维持在49万元/吨左右的高位，磷酸铁锂正极材料价格维持在16万元/吨左右的高位，时间已经超过4个月。

　　三元正极材料(523)价格在4月中旬达到36万元/吨以上，但随着镍、钴、锰等资源价格的回落，目前回落到32万元/吨左右，回落幅度约10%，但仍然远高于去年同期16万元/吨的水平。

　　电解液比较扎眼，由于产能释放及原料供应充足，价格回落幅度较大，较今年初大幅回落38%，较去年同期下降约7%。

　　负极、隔膜、铜箔价格在去年小幅上涨之后，今年以来保持平稳。负极材料随着有效产能释放及石墨化压力缓解价格有望松动，但隔膜、铜箔由于产能周期分别长达24个月和36个月，未来2-3年将继续供不应求。

　　在锂电产业“大干快上”的背景下，由于局部产能失衡导致的价格调整逐步体现，三元材料、电解液已经率先表演，其他材料最终都会趋于合理价格水平，时间取决于供需调整情况罢了。

　　总体而言，目前上游材料从全面紧张转为局部紧张，并出现分化，碳酸锂及磷酸铁锂保持高位，三元材料有所回落，电解液价格降幅较大，负极及隔膜短期保持稳定，综合成本仍然较高。